Fin de la spéculation sur les prix dans l'EU ETS

Photo vedette : Centrale électrique au charbon de Heilbronn | © Pixabay

Les spéculateurs font grimper les prix des échanges de quotas d'émission européens. Cela masque les coûts réels d'évitement des émissions de CO2. Pour freiner les excès, je propose une réforme qui chasserait les investisseurs spéculatifs du marché.

Depuis un certain temps déjà, il y a une discussion controversée, pas seulement au niveau de l'UE, comme celle hausse drastique des prix pour les droits d'émission (EUA) dans le système européen de droits d'émission négociables (EU-ETS) depuis le début de l'année dernière d'environ 30 euros à plus de 90 euros par EUA pendant une courte période début décembre 2021. La raison en est non pas un changement fondamental dans la situation de rareté de l'EUA, mais une entrée massive de capital spéculatif financier international. Le nombre de ces acteurs des marchés financiers selon une analyse de PIK, a triplé depuis 2018. 

J'ai signalé ce problème fondamental en 2006 et en tant que BVEK Suggestions fait pour le résoudre. Malheureusement, ils n'ont pas été repris par le ministère fédéral de l'environnement (BMU) à l'époque. Comme dans les discussions à l'époque dans le Groupe de travail sur le commerce des émissions du BMU est devenu clair, le BMU était principalement concerné par le produit de la vente de l'EUA maximiser au maximum, puisque la plupart d'entre eux affluent dans le budget de la BMU pour financer divers projets de financement. Les propositions du BVEK n'ont pas non plus été reprises par la Commission européenne. Mais pour comprendre le problème qui en résulte, le Fonction principale du prix EUA expliqué dans l'EU ETS.

La effet de protection du climat de l'EU ETS n'est pas déterminé par le prix des EUA, comme on le prétend souvent à tort, mais par le volume total d'EUA alloués à l'EU ETS par des résolutions du Conseil de l'UE et du Parlement de l'UE. Le prix de l'EUA détermine autre chose, à savoir le coûts économiques cet effet de protection du climat. 

La négociabilité garantit les économies les plus rentables

Par négociabilité de l'EEE doit être atteint que ces coûts économiques et donc aussi la perte inévitable de prospérité et les charges sociales qui en découlent minimisé volonté. Le prix du marché résultant de l'offre et de la demande devrait idéalement être le prix autrement inconnu coûts d'évitement marginaux des émissions dans le système. Le fait que les EUA soient négociables déclenche un processus de recherche des options les plus rentables pour éviter les émissions.

Tout opérateur d'un système soumis à l'EU ETS est exclu intérêt économique personnel vérifier quelles options il a pour éviter les émissions et quels sont les coûts spécifiques. Il ne réalisera que ceux dont les coûts sont inférieurs au prix du marché EUA et pas les autres tant qu'ils sont supérieurs au prix du marché EUA. De cette façon, il minimise ses coûts d'exploitation individuels. Ce n'est que si tous les opérateurs du système ETS se comportent de cette manière qu'ils coûts économiques réduits au minimum.

Cependant, le prix de marché de l'EUA ne correspond en fait qu'aux coûts marginaux de réduction et peut servir d'orientation correspondante pour les gestionnaires de système ETS s'il est Essentiellement par le comportement de la demande c'est précisément cet exploitant du système ETS qui est déterminé. Si, en revanche, il est essentiellement déterminé par d'autres acteurs du marché, il a aucune signification plus concernant la coûts d'évitement marginaux et perd ainsi sa fonction principale dans l'EU ETS. En conséquence, les coûts économiques et donc la perte de prospérité et les charges sociales sont plus élevés que nécessaire. 

Cette développement indésirable ne s'est pas produit qu'en 2021, comme l'ont déjà montré ces dernières années les fortes fluctuations du prix des EUA de plus de dix euros au cours d'une année civile. Mais en 2021, ce développement a maintenant explosé et est devenu visible pour tous. Le commerce des EUA a dégénéré en un autre terrain de jeu de la spéculation financière internationale. Elle met également en danger l'existence économique de nombreux systèmes ETS, en particulier dans les pays d'Europe de l'Est.

Pour éliminer cette situation menaçante l'UE doit enfin agir et reprendre immédiatement les propositions BVEK de 2006 en principe :

Pour éviter la spéculation financière, la participation aux enchères publiques de l'EUA devrait être limitée aux opérateurs des systèmes EU ETS, car eux seuls ont des coûts d'évitement d'émissions pertinents. Afin que les opérateurs du système ETS ne puissent pas simplement être pris dans la spéculation financière, leur volume annuel maximal d'enchères ou d'enchères devrait également être limité. j'en ai déjà un en 2008 brouillon formulé une ordonnance légale correspondante à la BMU pour les enchères allemandes EUA de 2009 à 2012. 

A cette époque, une telle procédure aurait d'abord incité (on pourrait aussi dire « contraint ») les exploitants de centrales à se renseigner sur leurs courbes de coûts individuelles respectives pour éviter les émissions Pour clarifier, car ce n'est qu'alors qu'ils auraient pu faire des offres significatives, et deuxièmement, les spéculateurs financiers seraient restés en dehors. Malheureusement, le BMU n'a pas voulu aller dans cette direction à l'époque, mais a choisi une procédure qui le produit de l'enchère le plus élevé possible promis de générer et ainsi maximisé le budget spécial de la BMU.

Modification des règles d'enchères de l'UE nécessaire

Aujourd'hui, le développement s'est poursuivi et le règlement de l'UE sur les enchères devrait être modifié. Et bien sûr, la plupart des détails des anciennes propositions du BVEK, mais pas tous, peuvent être adoptés. En particulier, le Limitation du volume annuel maximum des enchères se déroulent désormais en fonction des émissions historiques des opérateurs du système ETS ; Ce sont des données qui n'étaient pas disponibles à l'époque.

Si le volume des enchères était limité à environ 150 % des émissions moyennes des trois ou cinq années précédentes, par exemple, les opérateurs du système ETS auraient toujours ce assez de marge pour sécuriser les émissions futures. Dans le même temps, cependant, cela ne laisserait pas suffisamment de marge de manœuvre pour être exploitée par les spéculateurs financiers.

En raison de l'introduction provisoire du système, qui s'applique à tous les pays participant à l'EU ETS et est géré par la Commission européenne Registre syndical la mise en œuvre technique serait beaucoup plus facile aujourd'hui. Il suffirait de prescrire l'accès aux enchères publiques via les comptes du système ETS dans le registre de l'Union.

Puisqu'il y a aussi le émissions historiques vérifiées des systèmes ETS respectifs sont stockés, le système pourrait automatiquement calculer et rapporter le volume annuel maximum d'enchères. De là, le système pourrait déduire automatiquement le volume d'EUA mis aux enchères avec succès et, une fois le volume d'enchères maximum atteint, le volume supplémentaire Bloquer l'accès aux enchères pour l'année en cours. L'échange de crédits d'émission de la CCNUCC (URCE et URE) contre des EUA était déjà réglementé de la même manière dans le registre de l'Union.

Premièrement, si le règlement de l'UE sur les enchères était modifié en conséquence, les prix d'enchères qui en résulteraient reviendraient essentiellement seulement à partir de ça Comportement de la demande des opérateurs du système ETS à déterminer et d'autre part ainsi à nouveau le coûts d'évitement marginaux divulguer pour l'orientation de l'opérateur du système ETS.

Des prix d'enchères nettement inférieurs à prévoir

En conséquence, les prix des enchères devraient nettement inférieur au prix actuel du marché être. Aucun opérateur de système ETS n'achèterait alors d'EUA sur le marché secondaire pour 60 EUR ou 80 EUR par unité s'il pouvait vraisemblablement acquérir l'EUA nécessaire pour remplir ses obligations aux enchères pour 20 EUR à 30 EUR. La spéculation financière pourrait théoriquement continuer à prix sur le marché secondaire flotter de haut en bas, mais cela aurait pour cela fonctionnement efficace de l'EU ETS n'est plus d'actualité. La spéculation financière s'essoufflerait probablement rapidement faute d'acheteurs et ils se retireraient à nouveau du marché des EUA. Le marché des EUA ne leur conviendrait plus comme un autre terrain de jeu.

Il serait également utile que la Commission européenne mette aux enchères tous les EUA au lieu d'allouer des quantités d'EUA aux États membres pour leurs propres enchères seulement le Produit entièrement aux États membres selon la clé d'allocation EUA distribuer voudrais. De toute façon, les États membres ne sont pas vraiment intéressés par l'EEE, seulement par le produit de leur mise aux enchères. Étant donné que la Commission européenne, en tant que commissaire-priseur, ne recevrait alors aucun produit, elle aurait trop pas d'intérêt personnel dans les hauts revenus et serait libre pour la procédure que j'ai proposée avec le produit le plus bas possible.

L'accord de coalition ne dit rien sur une réforme correspondante. Désormais, un seul peut débat public Faire pression sur la coalition des feux tricolores pour plaider au niveau de l'UE en faveur d'une Modification du règlement de l'UE sur les enchères et met fin à la spéculation sur les prix de l'EUA.


Jürgen Hacker est économiste de l'environnement et a été président de l'Association fédérale pour l'échange de droits d'émission et la protection du climat de 2005 à 2011 et de 2014 à 2019. Il est fondateur et associé directeur de UMB UmweltManagementBeratung Hacker GmbH depuis 1986.

J'ai appris Jürgen Hacker Au début des années 1980, lorsqu'il a non seulement donné une structure aux Jeunes libéraux de Heilbronn, mais a également assuré le lien avec les autres Julis de la République fédérale. Je garde de bons souvenirs de nos campagnes communes, qui, déjà à l'époque, concernaient également la protection de l'environnement. 

Je suis donc très heureux d'avoir pu le convaincre en tant que blogueur invité.

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